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全球降息潮:一日内四家央行降息

发布日期:2019-07-19 信息来源:证券时报

    进入2019年,全球经济下行压力较2018年有所加大,美国经济开始温和回落,欧元区经济延续疲弱,其他经济体也面临下行压力加大的境况。

    在此背景下,全球央行政策开始转鸽,包括美联储在内的各大央行,纷纷释放货币政策转向宽松的信号。

    7月18日,一天之内出现了四家央行宣布降息,全球央行降息潮或已开启。

    周四(7月18日)上午韩国央行意外降低基准利率25bp至1.5%,同时下调经济增长和通胀预期,是自2016年来首次降息。

    下午印尼央行宣布将7天期回购利率降低25bp至5.75%,为近两年来首次下调基准利率。

    当日晚间时候,乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%。南非央行将关键利率下调25个基点至6.50%,为2018年3月以来首次降息。

    美联储7月降息?

    近期,美联储主席鲍威尔出席半年度国会听证会,并就美国经济状况等做出说明,再次将市场对美联储的宽松预期推向了高位。

    在参议院银行业委员会听证会上,鲍威尔表示,自今年6月联储会议以来,美国经济前景并未明显改善,美联储将为了保持本国经济扩张而采取适当行动。7月16日,在出席法国央行举办的布雷顿森林会议75周年晚餐会时,鲍威尔也重申了美联储将采取适当行动维护经济扩张。

    市场预期美联储降息概率较高。美联储下次议息会议决议,将在北京时间7月31日凌晨2:00公布。

    摩根大通上周公布对美联储的最新预测,2019年两次降息;

    曾预计美联储2020年底之前都不会降息的巴克莱,现在预期今年将降息75个基点,从9月份降息50个基点开始;

    荷兰合作银行预计,2020年底前美联储将降息五次。

    毋庸置疑,7月底美联储议息会议非常重要,无论美联储是否采取降息操作以及对降息前景发表何种言论,均会对市场造成极大影响,甚至可能决定未来一段时间市场运行的基调。

    2019年降息周期开启后将如何表现?

    时隔多年后,全球再次开启降息潮,但关键还要看美联储在此刻会不会跟随降息,从近期美联储表态及市场的预测情况来看,7月美联储降息概率较大。降息后,市场将如何表现?是像1995年7月和1998年9月那样,短期震荡后,开启长牛,还是像2001年1月和2007年9月那样,降息后开启长期波动下行周期?

    平安证券认为,若美联储在7月底开启降息,将可能导致美股为代表的资产泡沫进一步膨胀,进而会加剧未来美股大幅下行的潜在风险。美元指数可能在三季度面临一定的回调压力,但是由于美国经济较欧洲等非美经济体更具韧性,美元指数下行空间也不会太大,四季度可能伴随着欧央行等货币政策的进一步宽松而有所回升,全年美元指数将围绕96-97的中枢位置盘整。黄金价格则将在美联储开启降息、全球经济增速下行以及地缘政治局势升温三大因素的共振刺激下继续震荡上行。

    中银国际指出,当前全球经济增速下行的压力或更多在于需求不振,因此对于货币政策的调整能够提振经济增速的程度,维持谨慎态度。但不可否认的是,全球货币政策的一致调整,将对存量资金的风险偏好、大类资产配置和国际流动造成明显冲击,进而导致从汇率市场到利率市场的波动。维持大类资产配置顺序:股票>;债券>;货币>;大宗。

    莫尼塔研究认为,从历史经验看,在初次降息前后,美股依然有上涨的动力;但随着美联储的进一步降息,美股长期内会下跌;同时每次降息可能均会伴随着股市的小幅反弹。 

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